Diễn biến phân hóa vẫn đang được duy trì và thị trường có thêm tín hiệu tích cực từ mức độ tập trung của dòng tiền: Các cổ phiếu tăng giá mạnh có xu hướng thanh khoản cao hơn nhóm giảm, phần nào thể hiện khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn khi đua giá ở vùng tăng.

Cuối phiên hôm nay nhóm cổ phiếu lớn có sự đồng thuận tốt hơn, ngay lập tức đảo ngược xu hướng intraday của VNI. Dù vậy đà đi lên của chỉ số không thực sự tạo thêm tính lan tỏa ở diện rộng. Khả năng đảo chiều giá ở cổ phiếu trong phiên chiều nay không tốt thêm, chỉ có một số cổ phiếu đã mạnh từ sáng lên giá cao hơn, bao gồm nhiều blue-chips.

Nhìn từ góc độ xác suất thì với số lượng cổ phiếu tăng giảm gần như cân bằng trong 5 phiên trở lại đây, trạng thái thị trường khó đem lại lợi nhuận tổng thể cho danh mục mà sẽ bù đắp chéo cho từng mã. Lợi thế nhất sẽ là các danh mục không đa dạng hóa, thậm chí tất tay vào 1-2 cổ phiếu đang lên mạnh, dĩ nhiên cũng sẽ phải chấp nhận rủi ro cao hơn.

Hiện tín hiệu xoay vòng tăng giá vẫn chưa rõ ràng, dù một số mã điều chỉnh 2-3 phiên trước đã quay đầu phục hồi. Đợt công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 sắp bắt đầu, kỳ vọng có thể thúc đẩy tiến trình này nhanh hơn. Thực ra đến lúc này các nhà đầu tư nhạy tin đã có thể biết trước, chỉ là phản ứng của thị trường trong thời điểm hiện tại chưa hình thành trào lưu lớn. Đây là thời điểm cần kiên nhẫn vì yếu tố cơ bản của cổ phiếu vẫn sẽ là động lực quan trọng nhất.

Một thay đổi đáng chú ý hôm nay là thanh khoản suy yếu đáng kể. HSX giảm giao dịch chừng 20% so với phiên cuối tuần trước mà không phải chỉ do nhóm ngân hàng giảm giao dịch. Cụ thể, HSX giảm 6,85k tỷ đồng nhưng ngân hàng ở sàn này chỉ giảm 1,31k tỷ. Điều này có thể đến từ hai yếu tố: Một là các cổ phiếu đang nóng không hấp dẫn thêm được tiền vào nên không đủ bù lại. Hai là thị trường phân hóa quá sâu nên nhà đầu tư cũng giảm cường độ giao dịch, giữ danh mục hiện tại.

Với thị trường phái sinh hôm nay tuy VN30 dao động rộng nhưng lại rất khó chơi, vì basis chiết khấu quá rộng. Trong hai lần chỉ số va chạm với 2103.xx trong buổi sáng thì F1 đều chiết khấu loanh quanh 8-9 điểm. Lúc VN30 thủng 2096.xx cuối phiên sáng thì basis cũng âm hơn 9 điểm. Trong dự kiến khoảng mở biên độ rộng nhất là từ 2096.xx tới 2080.xx và dù VN30 rơi chuẩn biên độ này thì F1 cũng không giảm bao nhiêu. Ở các thời điểm VN30 test thành công 2080.xx, basis chiết khấu mỏng có thể cược Long nhưng đến cuối cũng không “ăn” được bao nhiêu.

Với thanh khoản bắt đầu giảm, trong vài phiên tới độ phân hóa có thể sẽ bớt dần khi động lực ở nhóm hút tiền cũng suy giảm. Tuần này khả năng cao thị trường chưa biến động lớn được. Tuy nhiên xu hướng vẫn sẽ được củng cố. Chiến lược vẫn là giữ danh mục, Long/Short linh hoạt với phái sinh, nếu basis quá thiệt thì có thể nghỉ.

VN30 đóng cửa hôm nay tại 2094.24, ngay tại một mốc. Cản gần nhất ngày mai là 2103; 2113; 2127; 2140; 2149; 2160. Hỗ trợ 2080; 2069; 2061; 2048; 2039.

“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, đánh giá là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về những vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá và quan điểm đầu tư được đăng tải.