Hiện vụ án vẫn đang trong quá hình điều tra, nhiều hồ sơ, tài liệu kế toán đang bị niêm phong và thu giữ tại Cơ quan Cảnh sát Điều tra, do vậy công ty chưa thể thực hiện được công tác kiểm toán báo cáo tài chính năm 2025.

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã DGC-HOSE) thông báo xin chậm nộp BCTC kiểm toán năm 2025.

Cụ thể: ngày 17/3/2026, Cơ quan Cảnh sát Điều tra Bộ Công an đã công bố việc khởi tố vụ án “Gây ô nhiễm môi trường; Vi phạm quy định về nghiên cứu, thăm dò, khai thác tài nguyên; Vi phạm quy định về kế toán gây hậu quả nghiêm trọng”, xảy ra tại Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang và các đơn vị liên quan.

Ngay sau đó, công ty cũng đã công bố thông tin bất thường tới UBCKNN, HOSE và công bố trên trang web của công ty vào ngày 17/3/2026.

Hiện nay, vụ án vẫn đang trong quá hình điều tra, nhiều hồ sơ, tài liệu kế toán đang bị niêm phong và thu giữ tại Cơ quan Cảnh sát Điều tra, do vậy công ty chưa thể thực hiện được công tác kiểm toán báo cáo tài chính năm 2025.

Tại điểm c khoản 1 Điều 10 Thông tư 96/2020/TT-BTC ngày 16/11/2020 quy định: “Công ty đại chúng phải công bố báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày tổ chức kiểm toán ký báo cáo kiểm toán nhưng không vượt quá 90 ngày, kể từ ngày kết thúc năm tài chính”.

Tuy nhiên, vì lý do bất khả kháng nêu trên, Công ty cổ phần Tập đoàn Hoá chất Đức Giang kính mong UBCKNN và HOSE xem xét cho phép Công ty được nộp báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 muộn sau thời điểm 30/3/2026.

DGC cho biết ngay sau khi việc kiểm toán báo cáo tài chính năm 2025 có thể tiếp tục được triển khai thực hiện, công ty sẽ làm việc với Công ty kiểm toán và công bố thông tin đầy đủ về Báo cáo kiểm toán 2025 sau khi hoàn thành.

Trước đó, VCSC cho biết điều chỉnh giảm 22% giá mục tiêu, phản ánh việc điều chỉnh giảm 17% dự báo EBITDA cốt lõi năm 2026 và điều chỉnh giảm EV/EBITDA mục tiêu xuống mức 6,5 lần (từ mức 8,0 lần trước đó). Dù vậy, VCSC vẫn duy trì khuyến nghị "mua" khi giá cổ phiếu của công ty đã giảm 19% trong ba tháng qua.

VCSC lần lượt điều chỉnh giảm 14%/13%/12% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2026/2027/2028, chủ yếu do điều chỉnh giảm giả định tỷ lệ quặng tự chủ sau khi ghi nhận mức chi phí tiết kiệm từ tự cung cấp quặng thấp hơn kỳ vọng trong quý 4/2025 và tiến độ mở rộng Khai trường 25 chậm hơn dự kiến. VCSC giảm giả định mức độ tự chủ quặng xuống còn 50%/năm (từ mức 80%/năm trước đó). Dự báo điều chỉnh của VCSC tương ứng với tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 5%/15%/22% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2026/2027/2028, và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi (không bao gồm bất động sản) ghi nhận mức tăng trưởng 5%/2%/6% so với cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra, VCSC dự phóng biên lợi nhuận gộp giảm xuống 26,7%/27,5%/27,5% trong năm 2026/2027/2028 (so với mức 31,9%/31,4%/30,6% trước đó), chủ yếu do giả định mức độ tự chủ quặng thấp hơn. Trong đó, biên lợi nhuận gộp năm 2026 chịu tác động từ thuế xuất khẩu P4 cao hơn và tỷ trọng đóng góp từ các mảng có biên lợi nhuận thấp hơn gia tăng, như đã phản ánh trong Báo cáo Cập nhật trước đây của VCSC, bên cạnh đó, chi phí quặng đầu vào đang là yếu tố có ảnh hưởng lớn đến biến động lợi nhuận trong ngắn hạn.

Hiện DGC đang giao dịch với EV/EBITDA năm 2026/2027/2028 lần lượt là 5,2x/4,3x/3,5x, thấp hơn 37%/49%/58% so với mức trung bình 10 năm của công ty. VCSC cho rằng áp lực biên lợi nhuận do chi phí đầu vào trong mảng Phốt pho cốt lõi phần lớn đã được phản ánh vào giá, trong khi lợi nhuận kỳ vọng sẽ được hỗ trợ từ đóng góp của các dự án mới. Ở định giá hiện tại, tương quan rủi ro – lợi nhuận đang nghiêng về phía tích cực.

VCSC cho biết rủi ro đối với DGC là chênh lệch giá thị trường giảm mạnh hơn dự kiến, tiến độ dự án xút–clo bị trì hoãn, cùng với các thay đổi bất lợi đối với chính sách xuất khẩu phốt pho.