Thị trường đã trải qua quá trình suy giảm đủ dài, trong khi các điều kiện vĩ mô đang dần cải thiện. Do đó, VN-Index hoàn toàn có khả năng phục hồi trong giai đoạn từ nay đến cuối năm.

Chứng khoán ABS vừa đưa ra cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 11 trong đó nhấn mạnh: Diễn biến thị trường thế giới xuất hiện nhiều yếu tố thuận lợi cho Việt Nam.

Đầu tháng 11, chiến thắng của Đảng Dân chủ tại cả hai viện Quốc hội Mỹ giúp cải thiện tâm lý thị trường và khiến đồng USD suy yếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và nhiều nền kinh tế lớn hạ nhiệt. Giá dầu cũng giảm mạnh khi nhà đầu tư kỳ vọng Quốc hội Mỹ có khả năng gây sức ép buộc Nhà Trắng sớm kết thúc chiến sự Iran. Nguy cơ leo thang xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran giảm bớt, dù triển vọng chấm dứt chiến sự vẫn còn bất định.

Nếu USD suy yếu và giá năng lượng tiếp tục giảm, áp lực tỷ giá và lạm phát nhập khẩu sẽ dịu bớt, tạo thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hỗ trợ thanh khoản và giảm mặt bằng lãi suất.

Trong nước, GDP quý III/2026 tăng tốc lên 9,95% so với cùng kỳ, đưa mức tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%, cao vượt trội so với tốc độ tăng trưởng trong nửa đầu năm. Động lực chính đến từ đầu tư – xây dựng, sản xuất công nghiệp và xuất khẩu của khu vực FDI. Như vậy, GDP quý IV phải tăng trên 12,5% so với cùng kỳ để đạt mục tiêu tăng trưởng cả năm từ 10% trở lên. Trong đó, đầu tư công và giải ngân các dự án lớn được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính.

Dư địa kích thích kinh tế đang thu hẹp khi CPI bình quân 10 tháng đã tăng 4,57% so với cùng kỳ, trong khi lãi suất cho vay thương mại tăng khá mạnh. Chu kỳ đầu tư – xây dựng diễn ra mạnh mẽ đang làm gia tăng nhu cầu vốn, thanh khoản và lao động, có thể đẩy chi phí vốn, tiền lương và giá đầu vào lên cao.

Để giải quyết những khó khăn này, Chính phủ đã triển khai nhiều giải pháp và hành động quyết liệt nhằm giảm chi phí đầu vào sản xuất, như giảm lãi suất cho vay từ 1,5–2% tại hơn 20 ngân hàng, giảm 2% giá điện bán lẻ bình quân, hỗ trợ giảm giá xăng dầu... NHNN cũng hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng. Nguồn ngoại tệ từ hoạt động xuất siêu trong hai tháng liên tiếp và vốn FDI thực hiện ở mức cao góp phần hỗ trợ tỷ giá tiếp tục xu hướng giảm.

Về định giá, tại thời điểm 9/11/2026, chỉ số P/E của VN-Index ở mức 10,67 lần, thấp hơn mức P/E 11,57 lần tại vùng đáy trong giai đoạn áp thuế quan tháng 4/2025 và xấp xỉ mức P/E 10 lần của VN-Index trong thời điểm dịch Covid-19. Thị trường đã trải qua quá trình suy giảm đủ dài, trong khi các điều kiện vĩ mô đang dần cải thiện. Do đó, VN-Index hoàn toàn có khả năng phục hồi trong giai đoạn từ nay đến cuối năm.

Căn cứ vào các yếu tố nêu trên, cùng những thông tin vĩ mô tích cực và tín hiệu giao dịch xác nhận vùng đáy ngắn hạn tại 1.651 điểm, ABS đề xuất hai kịch bản đối với VN-Index trong tháng 11/2026 như sau:

Kịch bản 1 – Xác suất cao. Thị trường giữ vững mốc hỗ trợ tại vùng đáy ngắn hạn 1.651 điểm, từ đó phục hồi và chuyển sang trạng thái tăng trong ngắn hạn. Các yếu tố kỹ thuật cho thấy giá duy trì trên đường MA10 ngày, MACD phát tín hiệu xác nhận giao cắt đi lên, cấu trúc đỉnh và đáy sau cao hơn đỉnh và đáy trước. Thanh khoản được kỳ vọng sôi động trở lại, với giá trị giao dịch bình quân đạt ngưỡng 20.000 tỷ đồng/phiên.

Dự kiến VN-Index có thể tăng trở lại các ngưỡng đáng chú ý 1.800–1.840–1.870 điểm. Trong quá trình phục hồi, thị trường có thể xuất hiện những phiên giảm điểm bất ngờ. Nhà đầu tư có thể tận dụng các phiên giảm mạnh để mua lướt sóng hoặc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong ngắn hạn.

Kịch bản 2 – Xác suất thấp. Thị trường không giữ được mốc hỗ trợ trung hạn quan trọng tại 1.600 điểm. Khi đó, cần tính đến khả năng cấu trúc thị trường chuyển pha, trong bối cảnh các yếu tố thúc đẩy không còn tích cực. VN-Index có thể điều chỉnh sâu về quanh mốc 1.500 điểm trước khi tiếp tục quá trình tái tích lũy.

Tuy nhiên, thời gian điều chỉnh của VN-Index kể từ tháng 5/2025 đến nay đã đủ dài, đồng thời tổng biên độ điều chỉnh cũng đã đủ lớn. 

Trên quan điểm kỹ thuật, VN-Index đang đi ngang trong khung trung hạn, trong khi các tín hiệu ngắn hạn cho thấy khả năng tăng trở lại. ABS đề xuất kế hoạch giao dịch ngắn hạn đối với cổ phiếu theo chiến lược giao dịch hồi phục, lựa chọn biên độ phù hợp với xu thế tăng giá thứ cấp, dựa trên các mốc kháng cự và hỗ trợ cụ thể trong khung thời gian ngắn hạn.

Các nhóm ngành cổ phiếu được ưu tiên gồm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản và Đầu tư công.